[chhl2008]

2004年底-2005年初，最引业内震动的事件要数惠普公司(HP)董事长兼首席执行官卡莉·费奥莉娜(Carly Fiorina)的下课；柯达公司并购克里奥公司；以及施乐公司的转败为赢。这些印刷界响当当的名字，随着世界范围内并购热潮的涌动，相继加入了并购热潮，演绎了一个又一个非同寻常的故事。

首先让我们来说说惠普公司(HP)的前任董事长兼首席执行官卡莉·费奥莉娜(Carly Fiorina)，她是美国最有影响力的女性CEO，也是世界第一女性CEO，因其强硬的商业策略而成为美国出镜率最高的商界发言人，1998年被美国《财富》杂志评为美国商业中最具影响力的女性，并荣登杂志封面。

进入惠普之前，她在美国电话电报公司(AT&T)和朗讯科技(Lucent Technologies)有过将近20年的工作经历，并曾担任过一些高级领导职务。1999年7月加盟惠普(HP)担任CEO之后，对公司进行了大刀阔斧的改造，而且经常是得不到其他董事会人员的支持。她的第一个目标是一家信息咨询公司，后来她又不顾其他懂事委员的强烈反对，自主合并了康柏电脑公司(Compaq)，收购价为180亿美元，促成了IT史上最大的并购案。当时惠普和康柏的合并目的在于提升惠普及康柏的市场竞争力，抢占电脑市场的主导地位。但结果却适得其反，几年后公司的股票大幅度下跌，她才发现惠普与康柏的合并完全是一个错误之举。导致现在的惠普落后于戴尔，居第二位。戴尔集团的创始人兼董事长迈克·戴尔早就预料惠普和康柏的合并对戴尔来说是机遇，而不是压力。果然，惠普年收入急剧下降，运作于IT市场的网络电脑服务器及配件业务也失去了竞争力。

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卡莉·费奥莉娜(Carly Fiorina)的并购计划导致惠普失去了其核心业务——喷墨打印机、激光打印机及油墨销售(公司收入的主要来源之一)。惠普油墨的销售利润非常大，销售一公升的惠普油墨胜似销售一公升法国最好的香槟酒。在打印机市场，惠普也落后于利盟(Lexmark)、佳能(Canon)、施乐等。

卡莉·费奥莉娜的下课与“并购康柏案”不无关系，现在她拿着公司补给的2100万美元的离职遣散金离开了惠普，而惠普公司不得不重新调整其发展战略。可能公司会一分为二，喷墨打印和激光打印独立经营，如果这成为现实，那么分离后又会有什么事情发生？让我们来关注一下卡莉·费奥莉娜的另一次收购，那就是对以色列的的Indigo公司的收购，现在更名为HP Indigo。但数字印刷并非惠普的核心业务，公司很少涉足印刷市场，也没有此领域的相关经验及销售渠道。由于Indigo油墨会带来环境问题，所以Indigo打印机被禁止进入写字楼用品市场，而这也正是数字印刷机的主要市场。惠普只有柯尼卡美能达(KONICA MINOLTA)数字印刷机进入了这一市场。因此，在不久的将来，Indigo可能也会从惠普分离出去。

与惠普相对照的是施乐。2000年的施乐还在忙于偿还帐务，缺乏良好的财政管理，几乎失去了公司的核心业务。正在这时，一位伟大的女性Ann Mulcahy脱颖而出，担负起了施乐公司CEO这一主角。与卡莉·费奥莉娜不同的是，Ann Mulcahy成长于施乐公司内部，管理公司的方法也截然不同，她没有卡莉·费奥莉娜那样强硬，她将管理的重点放在了财政方面，集中发展公司的核心业务，退出非核心业务及非盈利业务。施乐公司与强大富士施乐有着长期的技术分享协议，一些新产品都来源于双方的合作。她与一远东制造商达成合作联盟，退出了低级产品的生产线，分销渠道得到了进一步拓宽。最重要的是施乐公司始终没有离开自身的核心业务——单色印刷机和数字印刷机。富士施乐公司最新生产的单色印刷机、数字印刷机和多功能办公用品抢占了惠普的心脏市场。现在施乐的股票价格比2000年高出4倍，占据了数字印刷市场的主导地位。2004年公司Docucolor 2000/6000/8000系列印刷机的销售量超过了15000台，iGen3超过了500台。

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接下来我想谈的是柯达公司，大约一年前柯达公司宣布将数字印刷和传统印刷开发为公司的核心业务。公司筹备了30亿美元用于实施收购战略。接下来公司几乎用尽了所有的积蓄。2005年1月份柯达公司又收购了旗下的合资公司——柯达保丽光印艺集团(KPG)另外50%由太阳化工公司持有的股权，成为柯达保丽光唯一的主人。最近，柯达公司又以9.8亿美元的天价收购了总部设在加拿大温哥华的克里奥公司，这也是2003年柯达以2.5亿美元收购以色列赛天使集团旗下的数码印刷公司后，在商业印刷领域的又一大手笔并购。柯达保丽光及克里奥的核心业务是建立分销体系和传统印刷，并不是数字印刷，柯达收购克里奥是其深化数码转型的体现，但合并后克里奥需要很长的一段时间对这两家公司进行重组改制。克里奥公司将大大削减用于研发的投资，重新调整印版生产战略。克里奥印版生产线有可能被柯达印版所取代。计划中的德国克里奥印版生产线将停止发展，南非克里奥印版也将驻足。但美国弗吉尼亚州的克里奥生产线仍将继续，因为柯达需要扩充其在美国的影响力。

对于柯达管理者Antonio Perez和Jim Langley来说，最主要的问题就是如何将数字印刷继续下去。Nexpress已经开始严重亏损，除非有新产品问世，否则这种局势将很难扭转。Kodak Versamark(柯达万印)的进展良好，但市场非常有限，技术推广缓慢。看起来柯达在很长一段时间内要依靠其传统的消费品及印刷设备来带动数字印刷的发展。

总而言之，市场风云变幻莫测，一个公司要想谋求长期发展，就必须要保护好自己的核心业务。目前HP的失利导致了股东的极大怨愤。柯达股东们对公司的现状表示满意，但还需进一步寻找利润突破口，公司的长期发展战略目标是加快新科技的研发及转型。施乐各大股东欢乐满堂，公司的股票价格上涨，利润不断爬升，成长为数字印刷界的老大。