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日前，纸浆市场价格再次创下历史新高，主要参与者几乎每周都宣布新的价格上涨。如果我们回顾一下市场的过往，究竟是如何发展到现在这一步的，这三大纸浆价格驱动因素需要特别关注——意外停机、项目延误和运输挑战。



意外停机



首先，我们发现意外停机时间与今天的纸浆价格极为相关，是市场参与者需要注意的一个因素。意外停机时间包括迫使纸浆厂暂时停产的事件。这包括罢工、机械故障、火灾、洪水或干旱等影响纸浆厂充分发挥其潜力的能力。它不包括任何预先计划的内容，例如年度维护停机时间。



2021年下半年，意外停机时间开始重新加速，这恰逢纸浆价格最近一次上涨。这并不一定令人惊讶，因为意外停机已被证明是过去曾推动市场的强大的供应方冲击。2022年第一季度，市场意外停工数量创历史新高，这当然只会恶化全球市场的纸浆供应情况。






虽然这种停机时间的速度已经从今年早些时候的水平有所放缓，但新的意外停机事件已经出现，这些事件将在2022年第三季度继续影响市场。



项目延误



第二个值得关注的因素是项目延误。项目延迟的最大挑战是它抵消了市场对新供应何时可能进入市场的预期，进而可能导致纸浆价格波动。在过去的18个月中，有两个大型纸浆产能扩张项目遇到了延误。









这两个项目是：



Arauco的MAPA项目，意味着超过150万吨的新漂白硬木牛皮纸 (BHK) 供应，现在遇到了几次延误，但预计将于2022年第三季度末开始。

芬欧汇川的帕索德洛斯托罗斯项目是乌拉圭的一座产能达210万吨的新建BHK工厂，该工厂的开工日期也有所延迟，但现在预计将于2023年第一季度开工。



延误在很大程度上与疫情有关，要么是由于与疾病直接相关的劳动力短缺，要么是由于高技能工人的签证并发症和关键设备交付的推迟。



运输成本和瓶颈



导致创纪录高价环境的第三个因素是运输成本和瓶颈。尽管该行业听到供应链瓶颈时可能会有点听觉疲劳，但事实的情况是，供应链问题的确在纸浆市场中发挥了巨大的作用。



这些瓶颈以两种重要方式影响了市场：



延长供应链，或增加纸浆的平均交货时间

增加每生产一吨纸浆的成本膨胀

总体的堵塞，部分原因是与疫情相关的劳动力短缺，影响了全球铁路和卡车运输的可用性和可靠性。

海运集装箱的低可用性和极高的现货集装箱费率(仍是疫情前水平的4-5 倍)也影响了纸浆的供应，尤其是更依赖集装箱的软木等级。



最重要的是，船舶延误和港口拥堵进一步加剧了纸浆在全球市场的流动，最终导致供应减少和买家库存减少，从而产生了获得更多纸浆的紧迫性。



值得一提的是，欧洲和美国进口成品纸和纸板的交付受到影响，这增加了对其国内造纸厂的需求，进而推高了对纸浆的需求。



随着当今市场成本压力的不断增加，我们是否面临需求坍塌的风险？需求坍塌绝对是纸浆市场关注的问题。高昂的纸和纸板价格不仅会成为需求增长的阻碍，而且我们还需要担心通货膨胀将如何影响经济中的一般消费。



我们已经看到有迹象表明，在疫情爆发后有助于重新点燃对纸浆的需求的消费品转向餐厅和旅行等服务支出。特别是在图形纸行业，更高的价格将使消费者更容易转向数字化。欧洲的纸和纸板生产商也面临着越来越大的压力，不仅来自纸浆供应，还有俄罗斯天然气供应的“政治化问题”。如果纸张生产商面对更高的天然气价格被迫停产，这意味着纸浆需求将面临下行风险。