虎彩印艺连续三年亏损过亿，按需出版业务前景究竟如何？

shhapx · 2022-05-09, 13:06

2022年4月底，虎彩印艺股份有限公司公布了2021年度的财务报告。报告显示，2021年，虎彩印艺实现营业收入16.66亿元，较上年同期增长18.94%。营业成本较上年同期增长20.55%，综合毛利率较上年同期下降1.07 个百分点，主要是受报告期内收入扩大影响。

从上图来看，虎彩印艺的归母净利润已经连续四年亏损，总亏损金额超过了4亿元，而扣非后的净利润更是连续五年处于亏损状况。如2021年，归属于挂牌公司股东的净利润为亏损1.16亿元，亏损同比减少6.12%，但其扣非后净利润亏损达1.33亿元，同比增亏2.33%。

年报所给出的解释是主要是报告期内受鲜檬摄影剥离后减亏3712万，同时，2021年受高新和所得税税率变化影响递延所得税资产减少，进而导致递延所得税费用较上年同期增加2653万。向大股东转让鲜檬摄影100%股权，这也是虎彩印艺去年最重要的措施，其目的在于缓解经营压力。

鲜檬摄影原名广东虎彩影像有限公司，成立于2014年6月，是虎彩印艺投资的智慧摄影服务平台，已拥有三亚、深圳、丽江、大理、厦门、青岛、泰安七大摄影服务基地，但经过多年发展，公司业绩状况仍旧不尽人意。鲜檬摄影2021年1-4月的主营业务收入为1355.84万元，但净亏损额达到了3504.11万元。

去年6月，虎彩印艺发布了公司向关联方虎彩集团有限公司(原“虎彩文用”)出售全资子公司鲜檬摄影(原“广东虎彩影像有限公司”，含鲜檬摄影的子公司呼应科技等)100%股权的公告。虽然鲜檬摄影处于资不抵债的状态，但母公司还是给出了1.38亿元的现金收购价，这比公司净资产高出了3亿元。

受此影响，报告期内的公司经营活动产生的现金流量净额为-5232.50万元，较上年同期下降327.94%，主要是本报告期内材料货款支付增加影响；投资活动产生的现金流量净额为3792.06万元，较上年同期净流入增加10002.04万元，主要是报告期内处置鲜檬摄影股权收到现金流增加；筹资活动产生的现金流量净额为6933.11万元，较上年同期净流入增加2506.87万元，主要是银行贷款额度较上年同期净流入增加。

从营业收入来，其中烟包业务收入较上年同期增加1.03亿元，达到了5.98亿元，同比增长达20.99%，主要是受云南中烟、福建中烟收入增长影响；彩盒业务收入达到了4.14亿元，较上年同期增加2744.47万元7.09%，主要是受IT彩盒收入增长影响；个性化包装收入达到了1.54亿元，较上年同期增加8707.39万元或128.27%，主要是受酒盒收入增长影响；激光包装材料收入达到了2.04亿元，较上年同期增加5886.38万元或40.38%，主要是受铂金浮雕材料收入增长影响；按需出版印刷业务收入达到了2.13亿元，较上年同期减少348.67万元或1.6%，主要受国家双减政策影响。

从年报披露的主要控股子公司、参股公司情况来看，绍兴虎彩和广东虎彩贡献了较多的收入，分别达到了2.69亿元和2.25亿元。但从净利润来看，7家主要的控股子公司、参股公司中，有6家净亏损，广东虎彩的净亏损额甚至超过了5000多万元，而山东虎彩和青海虎彩的亏损也分别达到了1600多万和1500多万，仅有一家绍兴虎彩贡献了2300多万的净利润。

从主要客户的情况来看，虎彩印艺2021年度前五大客户分别为湖南中烟-长沙卷烟厂、厦门烟草工业有限责任公司、OPPO 广东移动通信有限公司、红云红河烟草(集团)有限责任公司、好来化工(中山)有限公司，其中对湖南中烟-长沙卷烟厂的销售额达到了2.33亿元，占总销售额的14.01%。

再谈谈虎彩印艺一直以来精心打造的按需出版板块，从按需出版行业来看，虽然近年来，出版行业一直在积极开展去库存和信息化，各大出版社已经开始从综合成本角度看待数字印刷的价值，力求通过去库存，减少资金占用和资源浪费，降低成本。教育市场受国家双减政策影响，职业教育市场前景良好。按需出版印刷能够整合碎片化需求，化零为整，具有高效、快捷的特点，打破了原有的出版模式，开创了新的出版思路，可以解决出版业的痛点，是未来发展的必然趋势，具有很大的市场空间和增长潜力。

然而，虎彩印艺的按需出版印刷业务经过8年多的发展，虽然曾在2019年度实现扭亏为盈，但受新冠疫情、市场环境、消费者需求、国家政策等不可预见因素影响，未来仍存在亏损风险。虎彩印艺对此决定持续围绕“按需印刷、按需出版”的战略定位，聚焦市场创新与运营创新，深耕国内市场，一方面通过渠道网点布局、与顶流渠道方合作、借助互联网大数据平台等方式多维度精准获客，对行业头部客户实现全覆盖，对区域战略目标客户合作突破，对关键目标客户份额占比不断提升；另一方面，面向用户需求构建全链路价值服务，持续优化闪印、分销、智能排面设计排版、智能排程、智能物流、智能制造六大核心系统，打造智能下单、智能工厂、智能物流三大核心竞争力，实现全价值链支撑按需印刷，完善“零库存、永不断版”服务。

最后，虎彩印艺表示，公司将立足研发、创新优势，以冷烫、铂金浮雕、纸面3D 直印三大技术为核心，以契合市场需求的新技术、新工艺、新盒型、新防伪为切入点，全面参与客户产品策划、宣传、营销、设计等各方面，增强客户合作粘性；持续推进“研、产、供、销、服”全生命周期管理的数字化、智能化建设，提升增值服务力度，夯实全流程、多维度服务水平，提高盈利能力。

此外，坚持以客户为中心、以市场需求为导向的发展理念，立足研发创新为本，强化研发体系建设，提升全员品质、成本、效率意识，走“高、精、尖”产品发展道路，聚焦全面智能化和全面数字化，推进完善产业布局、夯实基础管理，把握市场机遇，强化IT 信息技术、研发创新能力建设，以数字化推动效率提升、价值创造和经营目标的改善，不断提升公司核心竞争力。